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拉芳家化第三季度恢复增长 净利润增长340.44%
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拉芳家化第三季度恢复增长 净利润增长340.44%
来源: 互联网 2020-11-25 10:20:26

2020年10月30日晚,拉芳家化股份有限公司(以下简称“拉芳家化,股票代码:603630)发布了第三季度报告:2020年1-9月营业收入6.53亿元,同比下降6.22%,降幅收窄;归属于上市公司股东的净利润8216.27万元,同比增长42.79%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8175.12万元,同比增长66.18%;经营活动产生的现金流量净额1.14亿元,同比增长14.79%。基本每股收益0.36元/股,同比增长38.46%。

国家统计局数据显示,1-9月份,社会消费品零售总额273324亿元,同比下降7.2%。其中,除汽车以外的消费品零售额246588亿元,下降7.2%。

拉芳家化的这个营收水平,刚好跑赢社会消费品零售平均水平,但如果细看第三季度营收经营数据其实已经恢复了正常增速,而且净利润翻倍增长。

财报显示,拉芳家化2020年第三季度营业收入2.49亿元,比2019年同期的2.38亿元增长0.11亿元,同比增长4.48%;2020年第三季度归属于母公司股东的净利润3439.09万元,比2019年同期的1010.18万元增长2428.91万元,同比增长340.44%。

分品类来看,2020年第三季度拉芳家化:

洗护类产品销量为1250.04万Kg,比2019年同期增长124万Kg,同比销量增长11.01%;

洗护类产品营收2.26亿元,比2019年同期增长1104.78万元,营收增长5.13%。

香皂类产品的销量为67.64万kg,比2019年同期递减31.04kg,同比递减31.46%;

香皂类产品营收1189.37万元,比2019年同期递减521.69万元,同比递减30.49%。

其他品类的销量为17.32万Kg,比2019年同期增长3.1万Kg,同比销量增长20.91%;

其他品类的营收为1032.34万元,比2019年同期增长458.97万元,同比销量增长80.05%。

三大类产品合计销售1335.61万Kg,比2019年同期增长96.06万Kg,同比销量增长7.75%;

三大类产品合计营收为2.49亿元,比2019年同期增长1042.06万元,同比销量增长4.37%。

拉芳家化第三季度恢复增长 净利润增长340.44%[0]
  利用自身优势,高瞻远瞩大力发展电商

从第三季度数据对比来看,拉芳家化的洗护类产品增速11.01%高于营收增速5.13%,而第三季度洗护类平均售价由19.13元/kg降至18.12元/kg,降幅为5.28%。清扬君推测,根本原因是洗护产品一直处于红海式竞争状态,拉芳家化是在充分利用供应链和产能优势,为了抢占了更多的市场份额,尤其加大电商渠道的销售,故而平均售价降低。

财报显示:2017年-2019年,拉芳家化电商及零售渠道营收占比分别为9.13%、10.99%和12.82%,2020上半年的营收占比已经提升到了15.22%,同比增长10.73%。

据清扬君了解,拉芳家化2017年初上市就意识到中国日化未来的决战场主要是线上渠道,于是从入股联营深入了解电商运营的框架和体系,直到2018年开始自建电商团队,可以看出拉芳家在稳步推进企业的转型升级。

截止目前,拉芳家化的电商布局已经初现成效,其搭建的专业团队已有百人规模。而且为了激励这些核心电商骨干,2020年7月8日晚,在拉芳家化发布的《第二期限制性股票激励计划(草案)》中,涉及拉芳家化核心管理级员工及业务(技术)骨干137人,而线上员工占比已高达35%。

与时俱进,香皂品类或逐渐被护肤等其他品类替代

从第三季度数据对比还可以看出,拉芳家化的香皂品类销量和营收几乎同比例下滑。因为2020年第三季度的平均售价由17.34元/kg增长为17.58元/kg,增幅为1.38%,所以香皂品类的销售降幅比营收降幅略低。

虽然香皂品类销量和营收大幅下滑,但清扬君认为这无需担忧。时代是进步的,香皂的可替代品太多,消费者用洗面奶洗脸,用洗手液洗手,用沐浴露洗澡,都是日化产品细分领域的长期市场教育和消费者选择的结果。同时,因为香皂的毛利太低,也不值得企业投入大量研发和推广营销。而未来,香皂品类有可能会被越来越多的消费者“抛弃”或“遗忘”。但拉芳家化会加大投入研发其他品类、布局如护肤领域的高增长空间产品和高毛利产品。

此外,从第三季度数据对比还可以看出,拉芳家化的其他品类增长迅猛。其中,销量同比增长20.91%,而营收则增长80.05%。其实,这正是拉芳家化积极地通过内增外延相结合的方式打造多元品牌矩阵,培育的新的业绩增长点。

拉芳家化第三季度恢复增长 净利润增长340.44%[1]

2018年,拉芳家化获得了德国殿堂级科技护肤品牌瑞铂希和韩国时尚护肤品牌黛尔珀中国区独家代理权,全面布局高毛利产品,真正进入化妆品行业的护肤领域。

2019年,瑞铂希进驻“丝芙兰”,黛尔珀进入台湾市场,进驻“万宁”、“屈臣氏”等销售渠道,并且两大品牌均开设了天猫旗舰店,线上线下联动发展。

2020年,拉芳家化又携手国内冻干粉ODM巨头广东瀚森打造了功能性护肤品牌肌安特。

清扬君推测,拉芳家化之所以全面布局化妆品,是因为看到了国内护肤品的增长空间和毛利率。

国泰君安证券研报数据显示,2019年国内护肤品市场规模达2444亿元,是美妆个护市场的第一大品类,占比达51%。从不同品类的增速来看,2019年头发护理、沐浴清洁品类市场增速为5%和3%,护肤和彩妆品类市场增速高达15%和27%。

怎样才能更好的进行品类和渠道布局,实现更高的毛利率和净利润,这应该是拉芳家化长期思考的问题和不断实践调整的日常工作。

然而现在,拉芳家化或许已经给出了答案,这就是专注于日化领域,稳健发展拉芳、雨洁、美多丝等主力品牌,奠定在洗护市场的领先地位;同时积极布局新秀和成熟进口代理品牌,吸引更多的年轻消费群体,借市场巨大潜力和高毛利迅速发展。另一方面,利用公司近20年的影响力和社会资源全渠道协同发展,重点打造线上渠道全面驱动公司总体业绩加速增长。

从拉芳家化第三季度的总体经营情况来看,因为洗护产品降价拖累营收增速4.37%低于销量增速7.75%,但由于拉芳家化企业管理水平愈加成熟,销售费用减少3639.66万元,同比减少35.91%,费用管控效果显著净利润大幅提升。

如果不出意外,第四季度拉芳家化将保持持续增长,并带动公司全年业绩增长。

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